近期，持续两年的AI投资热潮正经历强烈逆转。根据高盛Prime经纪业务的数据，从10月8日至14日，对冲基金连续五天净卖出AI相关股票，导致自2025年初以来的净买入额在短短一周内归零。同时，全球市值最高的20只AI和半导体股票合计损失超过1万亿美元。这波抛售潮已经蔓延至全球市场，韩国股市已跌入熊市，首尔市场甚至触发熔断机制。更令人担忧的是，对冲基金的高杠杆率会否因这一波AI平仓造成新的去杠杆现象，成为市场热点讨论。

在16日，美股人工智能科技股再次遭受抛售，纳斯达克100指数单日下跌2%，一周累计跌幅达到5.5%，创下自2025年4月以来的最大单周跌幅。芯片股连续第八个交易日下跌，创下自2008年以来的最长跌势记录。存储概念指数当天下滑6.28%，多个知名存储芯片公司如SK海力士和美光科技等纷纷暴跌。

对冲基金正在加速退出AI交易，Vincent Lin在高盛的最新报告中指出，这一时期的普遍抛售使得所有积累的AI股票净买入瞬间消失。抛售影响迅速扩展至亚洲市场，日韩股市大幅下跌，多个国家央行被迫采取行动干预汇率。而在对冲基金的策略表现上，基本面多空基金和系统性多空基金均遭受明显损失，尽管股市尾盘反弹，依然无法收复失地。 乐玩国际

风险在于，高杠杆和拥挤的仓位可能进一步加剧市场波动。随着期权到期的临近，部分对冲基金可能面临更大的减仓压力，并可能对整个股市造成更广泛的影响。高盛的分析指出，在过去十个月中，极端市场事件频繁发生，表明对冲基金的风险模型可能低估了极端风险，亟需重新评估行业的风险管理框架。

此外，资金撤离的背后，反映出市场对AI产业投资回报的认真审视。尽管AI基础设施建设持续推进，投资者却开始担忧融资成本上升可能会影响科技巨头的资本开支，从而对整个AI产业链的盈利预期产生压力。博通与英特尔的CEO均发出警告，融资问题或成为AI行业扩张的重要阻力。

重阳投资的寇志伟指出，尽管此前某些前沿模型公司的营收迅速增长，却是基于供需失衡的背景下，未来新增需求能否消化快速扩张的产能仍需审慎评估。随着市场环境变化，AI产业的增长预期也在调整，从之前的指数级增长转为线性增长，市场交易结构的脆弱性随之显现。 乐玩国际

面对双重考验，AI板块在产业发展与投资结构间的挑战凸显。一方面，AI应用和算力基础设施尚在扩展，另一方面，前期高股价已经反映了较高的增长预期，市场对资本开支的持续增长能否转化为实际收益和利润提出质疑。若增长预期减弱，资金大规模集中在同一方向的交易行为可能加剧市场波动，导致更多资金撤出，形成恶性循环。对冲基金在短时间内逆转近两年积累的AI股票净买入，显示出当前交易结构的脆弱性，市场面临的挑战已经超出单一的技术层面。